极兔登陆资本市场，胜算几何？

2月19日，有消息称：极兔计划将于今年下半年在香港上市（IPO），并考虑最多出售10%的股份，这意味着其IPO的价值会达到20亿美元。截至目前，极兔方面并没有对此给予正面回应。

作为央视春晚的“全民级IP”，刚借着兔年打了一波广告，就又传出其要在港股上市，极兔此番举动背后究竟透露了什么信号？

极兔为什么兔年上市

实际上，到港上市是极兔继打算在美上市后的二次尝试。去年有媒体曾预测极兔会在2022年某个时间段选择在港上市，但由于去年香港不稳定的金融状况，被迫搁置了IPO计划，直到疫情开放后的兔年，极兔依旧保持着南山猎虎的精神，追求上市的梦想。

凭借着拼多多的大量喂食和百世的弹药补充，极兔粗放式的急速扩张并购，使得其只用了近3年时间就突破了4000万的单量，成为国内快递行业的“神速”。要知道通达系最快的中通实现这一目标也用了16年之久。反观国外方面，极兔仰仗段永平的oppo用两年时间便成为了东南亚市场单量第二、印尼快递行业单日票量第一的快递公司。

根据企查查信息显示，极兔在2020年3月起网后，主要的融资变动为：2021年4月获博裕资本、红杉资本、高瓴资本18亿美金战略融资；2021年8月再获2.5亿美金；2021年11月C1轮达到17.35亿美金。

可以发现极兔烧钱的势头越发猛烈，眼下只有登陆二级市场才能获得更多直接融资的机会，在A股全面注册制以后，虽然降低了对企业盈利的上市要求，可A股快递企业的整体估值并没有得到拔高，顺丰、韵达、申通、德邦的股价常年萎靡，而相对成熟的美股则因中美关系不稳定遭到了排挤，目前按极兔营收状况来看，暂时无法满足港股主板上市要求，但可以模仿其他企业在港股创业板上市。所以极兔选择港股这一国际资本市场，一来可以向东南亚甚至欧美等金主募钱，二来可以增强自身品牌在国际的影响力和背书，可谓是一石二鸟。

时至今日，极兔的估值已经高达1300亿元远超韵达，仅次于顺丰中通。

在规模化和产品溢价增速陷入放缓局面之后，极兔就得通过不断的融资去求生存，由于估值的水涨船高，极兔当前4000万的单量显然无法给未来的利润空间做支撑，这也就意味着，极兔需要一个新的故事来增加变现渠道和服务特色，倘若没有的话，一方面无法给资本市场足够大的未来预期，另一方面品牌和产品也会步入恶性循环的状态，那么极兔到底怎么做才能成功圈钱呢？

烧钱容易，圈钱难

的确，“品牌口碑”和“产品”这两个都是需要不断用钱来喂饱的东西。

极兔在广告和流量投放上可谓是挥金如土。除了冠名中秋晚会和央视春晚，极兔还频频破圈和抖音大V以及体育明星梅西、李宁合作，线下方面则是选择和了公交站台和楼宇媒体这种高密度曝光。虽然这些对增加“圈外”认可度来说收效甚微，但极兔还是在努力积累更多的兔粉。此外，因为过去几年粗放式跑马圈地给服务留下的隐患造成了不少用户流失，极兔为了挽回他们，加大补贴力度，降价倒贴大卖家力求合作长久。

好在李杰出身oppo系，在营销方面深得师傅段永平和师兄黄铮真传，在拼多多模式影响下，李杰拿出当年鏖战东南亚的干劲和狂热，用卖手机的老套路把快递玩的风生水起，将极兔这一品牌成功打响，得以在国内与通达系相提并论。

而极兔之所以业务起量如此之快，除了背靠拼多多和收购百世以外，还得助于原通达系员工的加盟和助推，当然极兔去年业务投入的大头不仅包括并购通达不要的网点，还有布局海外网络上。

去年八月极兔推出了跨境产品“兔旺宝”服务，依托跨境全链路资源优势，针对国内寄至欧美的客户提供价格优惠、时效稳定的跨境轻小件寄递服务，仅海外仓自建面积就达到10万平米。随着疫情的开放，海外的需求会更加火爆，极兔国际基础设施上的投入只会越来越多，极兔的资金缺口已经绷不住了。

按照目前的态势，极兔的辅导上市计划书应该就在路上，如何讲好故事从二级市场成功圈钱，将会是极兔酣战港股的重大挑战。首先极兔的上市主体极大可能需要剥离掉原有部分亏损资产，这意味着原先花了不止68亿收购的百世，将面临彻底抛弃的局面，当然大部分加盟商的资产也大概率不会被算作在内。某种程度上，极兔会把出海作为IPO的一大亮点，趁着疫情开放，给投资者洗脑抓紧时间机会抢占市场，毕竟在已经被吃干抹净的国内市场，快递出海才是利润新引擎的增长点。

快递企业的融资环境变了吗

犹记得当年圆通借壳大杨创世掀起快递上市潮，各家公司为实现业绩对赌，将价格战打到了极致拼命抢占市场份额，几年下来格局也由过去的群雄割据变为三分天下。去年京东物流上市，以及眼下极兔的蠢蠢欲动，从根本上来看是一个质的飞越，在电商渗透率加速见顶的今天，快递企业如果一味的在存量市场博弈，毛利率永远无法得到提升，只会无畏的消耗原有资源和精力。

如今极兔的搅局让无数快递企业看见了新的转机。快递企业先发优势的确是重资产，但面对愈发内卷的国内市场，战略上必须采取定性措施，比如向供应链一体化求升级，向海外品类求拓宽，向数字化运营求高效，这些都是企业未来圈钱的筹码，毕竟喂饱肚子才是做大做强的基础。

极兔的创始人李杰的师傅段永平曾经说过：“守正不出奇”的意思是“守正”不是为了“出奇”。很多说“守正出奇”时脑子里想的都是“出奇制胜”，“弯道超车”啥的。好企业的“奇兵”大多都是熬出来的，不然也奇不了多久。相比其他快递企业极兔熬的时间并不长，但这个“奇兵”却成了快递行业巨大奇迹，就如当年oppo横空出世杀入国内手机市场时，谁能想到它能扳倒金立中兴酷派和小米华为三分天下，而如今的极兔已经可以与顺丰京东华山论剑，这一对标UPS的兔子，尾巴会短吗？