快运的钱也不好挣？韵达股份剥离快运业务

5月20日晚间，韵达股份(002120.SZ)发布公告，拟放弃对控股子公司运乾物流的增资优先认购权，持股降至18.99%，运乾物流不再纳入公司合并报表范围。这意味着韵达股份将快运板块从上市体系中正式剥离。

因亏损被剥离

运乾物流是韵达控股子公司，为韵达快运的运营主体，此前韵达股份持有其60%的股权。根据公告，5月19日韵达股份第六届董事会第三十六次会议审议通过了《关于放弃控股子公司增资优先权暨关联交易的议案》，拟放弃对运乾物流的增资优先认购权，与桐庐好韵、桐庐杰博、桐庐鸿昂和桐庐运乾签订了《股权增资协议》，运乾物流原有股东一致同意由桐庐运乾对其进行增资，增资金额4.32亿元。

此次增资完成后，桐庐运乾将成为运乾物流第一大股东，韵达股份持有运乾物流的股权比例由60%降为18.99%，运乾物流不再纳入韵达股份的合并报表范围。

快递专家赵小敏解读到，桐庐运乾100%股权由宁波梅山保税港区欣任投资管理有限公司持有，而这家公司的实际控制人和最终受益人为聂腾云、陈立英夫妇。也就是说，此次是将快运板块从上市公司体系转到了个人公司。

至于将快运业务剥离出上市体系的原因，韵达在公告中表示，由于快运业务市场竞争激烈，实现规模效益需要较大规模资金投入，目前运乾物流因经营快运业务已经产生较大经营亏损，并且可能面临或承担进一步扩大的亏损风险，距离实现盈亏平衡点还有较大距离。因此，综合考虑快运业务发展的资本投入情况和快运业务的盈利能力，决定放弃本次对运乾物流的优先增资权。 

韵达股份2018年年报显示，韵达快运服务2018年的收入为5.38亿元，成本为6.02亿元，累计归属于上市公司股东的净利润为-0.67亿元。值得注意的是，快运服务营业成本在2018年同比增加了2234.16%。

“韵达快运业务目前没有形成规模优势、成本优势、市场优势和网络优势，还降低了上市公司经营能力和总体利润，而且可能会在较长一段时间仍是亏损状态。目前剥离快递业务对上市公司核心业务是有利的，也是对广大中小投资者的保护。”赵小敏认为，韵达抓住了剥离“负担”的好时机，今明两年是上市快递企业市场竞争最激烈的时期。

韵达官方表示，运乾物流不再纳入合并报表范围，有利于降低公司的运营成本与经营风险，有利于进一步优化公司战略布局以及整体资源配置，有助于韵达股份进一步夯实快递核心主业底盘建设，促进公司良性、健康发展。

跨界并不轻松

近年来，快递快运互相跨界，快递企业积极布局快运业务，零担快运业务也在试图从快递市场分一杯羹。但从过程来看，跨界并不轻松。从各家发布的财报看来，无论是从快递跨界快运，还是快运跨界快递，都处在攻坚克难的关键时期。

德邦正加速从过往的“快运+”转化为“快递+”。德邦股份2019年第一季度报告显示，净利润亏损4905万元，同比降低149.14%。其2018年报显示，快递业务首次突破100亿大关，业务量从2015年的0.6亿票上升至2018年的4.47亿票。但其此前核心快运业务营收出现了缩水，快运业务收入同比下降了13.76%。随着快递市场竞争愈发激烈，德邦如何在顺丰、三通一达这些老玩家面前，站稳自己的领地？

而另一家从快运跨界到快递的安能快递，在今年初则战略性放弃快递业务，重新聚焦快运，也被外界解读为“断臂求生”。

再看快递跨界到快运，自2016年各家快递企业布局快运以来，达到预想中的效果了吗？在韵达将快运剥离出上市体系之前，圆通和申通的快运业务因为种种原因而“搁浅”。

相比之下，中通快运和百世快运都取得了良好的发展。百世快运在2019年一季度实现了毛利润由负转正，毛利润率同比提高5.6个百分点至3.4%。货运量近127万吨，同比增长28.8%，远高于市场增幅。

中通快运成立两年便杀入第一军团，还在去年获得了超1亿美元的A轮融资，官方将2019年的目标定为460万吨。

业内专家表示，快递市场格局初定的背景下，各方均大力布局快运业务，快运也从“蓝海”变成了“主战场”，需要投入大量的资金、人员、设备和信息化技术，短期内实现盈利的目标艰难，在今后的发展中要把握成本和规模的平衡，实现稳中求进。