【兴证交运】2019年7月快递行业数据点评

● 7月行业持续较高增长，整体单价稳定：2019年7月全国快递业务量52.48亿件，同比增长28.61% （前7月+26.18%）。异地件业务量42.22亿件，同比增长37.31%（前7月+34.42%）。全国快递行业收入608.4亿元，同比增长26.33% （前7月+24.13%）。全国快递单月平均单价为11.59元，同比减少1.78%（前7月-2.62%）。主流电商高增长再次证明需求的韧性。

● 上市快递企业集中度继续提升：2019年7月快递服务品牌集中度指数CR8为81.7，同比提升0.2。前7月，申通业务量增速超行业22个百分点，韵达业务量增速超行业20个百分点，圆通超行业10个百分点，顺丰增速7月也有明显回升。

● 电商件体现出了降价压力：7月业务量方面，韵达完成8.79亿件，同比增56.13%，环比减1.24%（前7月+46.43%）；申通完成6.36亿件，同比增52.23%，环比增2.58% （前7月+48.25%）；圆通完成7.71亿件，同比增41.57%，环比增1.58% （前7月+36.10%）；顺丰完成3.69亿件，同比增22.59%，环比减1.34% （前7月+10.93%），顺丰增速回升与经济业务拉动有一定关系。7月单票收入方面，韵达单票收入3.15元，同比增104.55%，环比减0.94%（前7月+91.52%），韵达单票收入高增长主要是今年收入增加派费口径，估计同口径约-5%至-6%；申通单票收入2.8元，同比减12.5%，环比减1.75% （前7月-3.6%），申通转运中心造成口径不一致的情况本月基本消除；圆通单票收入2.81元，同比减11.96%，环比减6.95%（前6月-11.12%），圆通单票收入下降或与派费降低有关。顺丰单票收入22.61元，同比减2.84%，环比减2.59% （前7月+2.95%）。整体来看，通达系普遍保持较高增长，但相对差距继续扩大，单价表现方面，申通圆通的单价下降较大，但价格对业务量拉动明显。

● 数据简评：近几个月数据显示行业竞争仍激烈，但未明显加剧。义乌价格战被叫停证明行业价格战是可控的。我们预计电商需求仍然强劲，快递行业增长空间大，月度数据显示行业继续沿着集中度提升、龙头份额优势扩大的路径发展，规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份，关注圆通速递、申通快递、顺丰控股巨大的改善空间。

经营数据