刚刚，申通快递披露三季报！报告显示，前三季度申通快递实现营业收入111.03亿元，同比增长29.64%；净利润16.1亿元，同比增加42.86%。预计2018年全年净利20亿-22亿元，同比增35%-50%。

不难看出，进入下半年申通快递“回暖”迹象十分明显。

一、强势反弹，市占率连续提升！

我们知道，自2015年申通开始走下王座以来，申通快递的发展一直相对“低迷”，特别是今年上半年，其快递业务量的增幅仅为18.67%，低于行业平均增速。

而从7月份开始，申通快递开始“回暖”超越预期，业务量和营收的同比增速均约在40%，市场占有率也从9.26%“飙升”到10.74%。

申通2018 年第三季度报告称，公司第三季度营收44.61亿元，同比增加48.55%；净利润7.43亿元，同比增加95.10%。

实际上，7-9月，申通营收同比增速分别是37.56%、46.13%、40.24%，而6月份这一数据仅为19.26%。而43.48%的业务收入增速，不仅远超行业平均增速，也明显好于其它三家公司。

业务量上，7-9月份申通业务量分别为4.18亿件、4.34亿件、4.81亿件，尤其是8月份业务同比增长46.63%，增速远超行业平均水平。

（图片来源：快递杂志）

二、为何业绩会突然爆发？

看了申通的成绩单，你可能会好奇为什么下半年申通的业绩会突然爆发？

实际上，对于申通下半年的强势表现，我们不难猜出这与今年以来一系列转运中心直营化的举措有关。

今年，申通进行网络优化，重金收购转运中心增加直营化，渐出成效。

在这之前，申通已经完成对北京、武汉、深圳、广州、长沙、东莞、南昌、郑州、南宁、长春十大核心中转收购以来，短短两个月的时间，申通快递再收两大核心转运中心。

更值得注意的是，申通在刚发布的公告中还称，全资子公司申通有限拟以3866.85万元和3539.81万元，分别收购龙里新申通快递有限公司和昆明申通快递有限公司所有的机器设备、电子设备等实物资产及中转业务资产组。

根据公开数据显示，目前申通快递大型转运中心超出68个，自营转运中心超57个，直营比例已达84%。

对此，兴业证券分析师王品辉曾认为，申通在三季度中转中心收购完成后业绩改善明显，接下来继续走降低干线中转成本的路线，这样有望继续保持良好态势。

当然，除了转运中心直营化，申通的信息化投入、对服务质量的把控以及加码电商等都因素都与申通的强势表现密不可分。这一部分就不多做分析，具体详见物流CTO之前的分析文章《业务量回暖超预期，申通能否王者归来？》。

三、机构：快递业有望走出一波强势行情

受业务回暖等因素影响，截至今天股市收盘，申通快递股价上涨0.21%，收盘价为19.33元，总市值约295.9亿元。

另据同花顺数据消息，10月22日申通获外资买入147.94万股，占流通盘的0.45%，上榜路股通日增仓前十（注：“陆股通”是沪股通+深股通的合称）。且早在5月30日申通发布公告大股东将在六个月内增持4-8亿元。

不难看出，申通还是非常受外资青睐，加之通过增持等实际行动持股，增强投资者信心。

就在上周，申通公布9月份经营简报的第二天，申通快递盘中幅达5%。

对此，有业内人士认为，“双11”即将到来，申通快递爆发潜力较大，目前在底部区间刚刚上行，值得关注。申万宏源证券也建议重点关注近期有望迎来估值修复的申通快递。

当然，进入四季度，受“双11”旺季等的驱动，四季度整个快递行业业务量将有一个较高预期。

有关机构预测，从历史行情回溯来看，双十一快递主题带来的收益将非常明显，且每年四季度快递板块都存在超额收益，板块经过近2年的调整后，行业平均市盈率降至不足30倍，已处于历史较低位置。今年电商成交额破历史新高已成必然，快递物流行业有望在节前走出一波强势行情。

国金证券也表示，短期“双十一”旺季行情有望成为行情催化剂，明年行业有望保持25%以上增速，且长期市场份额明显提升、全网运营效率高的快递公司将获得更大发展空间。

在快递股投资方面，申万宏源证券称，中短期来看，拥有优秀的成本管控能力的公司有望继续在全网络的竞争中拥有优势，而跟踪成本管控的领先指标则是固定资产的变化情况；长期来看，优秀的战略布局能力则决定通达系快递公司能否走出差异化，包括新业务布局、产品升级等指标。

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