观点摘要
阿里巴巴集团于11月13日向港交所提交招股文件,于15~20日进行申购,20日协定发售价,26日开始交易,代号为9988。此次拟发售股份数为5亿股(若行使超额配售权则为5.75亿股),其中国际发售4.875亿股,香港公开发售0.125亿股,本次发行股数占公司发行后总股本的2.3%(若行使超额配售权为2.7%)。公开发售价不高于188港元/股(11/16阿里美股收盘价为185.49美元/ADS,折合约181.4港元/股)。
拟募集资金约千亿港元,用于促进用户增长、数字化及创新,根据公司招股书,以188港元/股计,公司拟募集资金净额为935.42亿港元(若行使超额配售权将募集1,076.05亿港元),资金主要用途为:驱动用户增长及提升参与度;助力企业实现数字化转型,提升运营效率;持续创新(投入创新新产品和技术、助力新商业模式)。
阿里国内活跃用户近10亿,各板块业务高速发展。截至今年6月底,阿里国内消费业务和蚂蚁金服的去重活跃用户达9.6亿;FY20Q2,包括电商、新零售、本地生活和物流在内的核心商贸板块收入增速达40%,云计算收入同比+64%;在刚刚过去的双11,天猫实现交易额2,684亿元,同比+26%,且在低线城市用户渗透、供应链升级、支付和物流体系等方面有了新的突破。
扩大股东基础,更贴近内地市场估值有望提升。2007年,阿里的B2B业务在港交所上市,2012年私有化;2014年,因同股不同权的架构不符合港交所规定,阿里赴美上市;2018年,港交所发布IPO新规,允许同股不同权、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业赴港上市,为阿里在港股上市扫除了障碍。目前A股科技互联网巨头标的稀缺,阿里回归港股,有望为之后中概股的回归起到示范性作用。对于阿里而言,登陆港股不仅增加了融资渠道,且对阿里业务更加熟悉的内地投资者有望通过沪港通/深港通的渠道进行投资,我们认为这将有利于公司整体估值的提升。
对稳定中国香港市场、提升流动性起到正面作用。在公司CEO及董事局主席张勇的公开信中,提及阿里的使命是“让天下没有难做的生意”,愿景是“成为一家活102年的好公司”,“为社会带来正能量,担当更多的社会责任”。我们认为阿里此时回归港股,对于稳定香港地区资本市场,及提升港股的流动性将起到正面作用。
风险提示:国内线上零售额增速放缓,低线城市市场竞争加剧,中国香港地区资本市场发生波动
人工智能深度学习简史(1956~2024)
1332 阅读年营收643亿,净利88亿,航空货运三巨头业绩出炉
1285 阅读2025 LOG低碳供应链物流 杰出贡献奖
1239 阅读2025 LOG 低碳供应链物流 数智化优秀服务商
1173 阅读2025高考试卷正在发往全国各地,中国邮政承担押运任务
1148 阅读老牌跨境物流企业爆雷,资金链断裂
1055 阅读2025 LOG低碳供应链物流 杰出贡献奖
987 阅读买还是租,物流企业持有新能源车的最佳姿势
932 阅读2025 LOG低碳供应链物流 最具影响力品牌商
926 阅读2025 LOG低碳供应链物流 杰出贡献奖
933 阅读