财务状况严峻！华菱星马或要易主，转让条件严苛，到底谁能接盘？

终于，华菱星马还是扛不住了……

近日，华菱星马(600375.SH )发布了关于控股股东拟转让公司股份公开征集受让方的公告。其中，华菱星马控股股东安徽星马集团及全资子公司华神建材拟通过公开征集受让方的方式，转让所持公司全部股份。其中，星马集团本次拟公开转让公司2413.6万股，华神建材本次拟公开转让公司6054.48万股，合计8468万股，占公司总股本的15.24%。

其实，华菱星马早有资产重组的想法，只是一直未能如愿。

重组两次无疾而终

坊间传言，曾经刘汉如（华菱星马董事长）曾向王金玉（福田汽车前任总经理）做过并购的邀约，但最后还是不了了之。这则传言的真实性先不做考究。现实情况是从2014年开始，华菱星马公司财务状况特别严峻，一度亏损严重，市值缩水。马鞍市政府为保其活命，启动过两次重大重组计划。

最早是2015年，计划与安粮秀山进行重组，无奈标的资产安粮秀山未能达到构成重大资产重组的标准，重组计划只能作罢。　

此后，2017年6月，华菱星马又传出重大资产重组消息，公司实控人星马集团及其全资子公司华神建材与恒天集团签署《股份转让协议》，拟将持有上市公司的8468.09万股份全部转让给恒天集团，占总股本的15.24%，交易总价约为6.15亿元。此事在当年10月，各方就《股份转让协议》中承诺事项商议（即股份受让方适时注入优质资产，并承诺在2020年前使华菱星马及相关产业在马鞍山本地产值达200亿元人民币。）最后未能达成一致意见，又无疾而终。　

细数排名前十的重卡企业，不是有大汽车集团的财务公司支持，就是本企业自己有财务公司，因此在用户贷款方面，政策也更优惠，这让没有大集团背景的华菱星马一直处于竞争劣势，从近几年的营收报表上可知，华菱星马经营状况并不乐观。

2017年，华菱星马实现营收59.9亿元，同比增长47.9%；净利润5585万元，同比下滑26.08%。2018年，实现营收72.9亿元，同比增长21.70%；净利润5949万元，同比增长6.52%。2019年，实现营收63.8亿元，同比下滑12.48%；净利润4327万，同比下滑27.27%。

最后一根稻草　　

在如此窘境下，今年的疫情更是成为压垮华菱星马的最后一根稻草。今年一季度，叠加新冠肺炎疫情影响，华菱星马实现营收10.7亿元，同比下滑44.27%；净利润亏损10.96亿元。亏损已是十分严重，要知道在亏损最严重的2015年，华菱星马全年也只是亏损了9.4亿元。　

重组已是迫在眉睫。虽然当前形势已是火烧眉毛，但他们并没有因此降低条件，反而对拟受让方设置了严苛的条件。

受让方或其控股集团2019年总资产不低于2000亿元，净资产不低于500亿元，具备乘用车和商用车生产资质，最近连续三年盈利，每年利润总额不少于人民币 50 亿元，2019 年度经审计的合并报表营业总收入不少于人民币2000亿元。而且还要以现金方式支付全部股份转让价款，所有款项要过户前结清。

从这一系列要求条件看，如此财大气粗的拟受让方最有可能符合条件的应该是吉利控股集团或上汽集团。有位名为锦瑟无端股友分析，此次申报受让意向只有仅仅10个交易日（5月25日到6月5日）。这10个交易日内需要提交所有申报材料，缴纳3000万元保证金。一个大型汽车企业控股集团会在10天内决定并购一家汽车企业吗？一般流程是不可能的。这也就得出推测结论：拟受让方已经锁定，或许现在是在走流程而已。