罗戈网
搜  索
登陆成功

登陆成功

积分  

抱团竞争成趋势,厉兵秣马争份额-阿里增持圆通12%股权,圆通45亿定增预案事件点评

[罗戈导读]与上游加深合作程度,有助公司提升整体竞争力,体现行业抱团竞争趋势逐渐显著。

投资事件:

圆通速递9月1日晚发布多则公告,主要内容包括(1)阿里以受让老股形式,增持圆通12%股权,对价17.406元,合计支付金额66亿元,转让后阿里及其控制主体合计持股22.50%,位列圆通速递第二大股东;(2)圆通计划向不超过35人的特定对象定增45亿人民币,主要投向分拨中心建设28亿,运能网络提升6亿,IT系统建设2亿,流动资金9亿元;(3)圆通调整股权激励考核指标,考核指标从净利润转变为业务量和收入。

事件点评: 

与上游加深合作程度,有助公司提升整体竞争力,体现行业抱团竞争趋势逐渐显著。 根据公告,阿里巴巴与圆通的促进双方共同推进快递物流、航空货运、国际网络及供应链、 数字化技术等的协同合作和优势互补,增强双方全球化综合服务能力。未来两年将是电商快递行业龙头竞争的关键时期,各家快递公司除了提升自身经营效率,纷纷选择“站队”、“抱团”,竞争格局升级的同时也趋于复杂化。此前韵达战略投资德邦,阿里增持申通、借债百世,京东终止申通合作等事件均印证我们在《2020年7月快递数据点评:行业价格战风险犹存,集中度提升边际减缓》中的观点,即电商平台的介入及新进入者参与等新变量将显著影响行业格局,或导致行业集中度提升速度边际减缓,但行业中长期集中度仍将提升。尽管背靠巨头不决定胜负,但也将成为胜利天平中更重要的“砝码”。

圆通本次定增叠加股权激励指标调整,意在决胜明后年激烈市场竞争。 根据公告,圆通本次定增资金主要投向在分拨中心的扩建及转入自有场地,干线车辆的购置升级以及IT系统升级。未来有望进一步提升产能并降低单票成本,整体利好公司中长期发展。股权激励考核指标由原先的“20-21年扣非归母净利润不低于24亿,26亿”转变为“20-21年业务量相较2019年增长30%,62.5%,且收入增速不低于可比上市公司均值”。股权考核指标的修正印证我们在《2020下半年交通运输中期策略-快递:加盟争量看格局,直营求变问利润》中的核心观点,即未来2-3年内对于加盟快递,我们应更关注业务量及增速的变化而非短期利润的波动。近期快递公司债券融资、计划重回H股上市融资事件不断,融资后扩产能的逻辑不断兑现,我们判断未来行业价格战或将进一步升级。

持续资本投入与价格战仅是手段,精细化管理能力提升才是竞争关键,看好圆通速递精细化管理能力领先带来的业绩、估值修复。 行业龙头持续的资本投入是扩张的基础,价格战仅仅是短期策略和手段,不决定胜负。在中转分拨、运输干线规模效应程度趋同背景下,真正决定快递公司能否脱颖而出是精细化管理能力。现阶段,通过数字化、信息化手段对成本、服务质量全链路管控是整体趋势,背后需强劲的IT系统支持以及高度信息化的管理体系与团队。圆通速递凭借自身IT系统的持续投入优化,今年上半年取得出色业绩表现,Q2业务量增速达到52.5%,位列通达系第一;上半年实现扣非归母净利润8.97亿元,同比增长8.15%,是少数上半年利润实现正增长的快递公司。

免责声明:罗戈网对转载、分享、陈述、观点、图片、视频保持中立,目的仅在于传递更多信息,版权归原作者。如无意中侵犯了您的版权,请第一时间联系,核实后,我们将立即更正或删除有关内容,谢谢!
上一篇:圆通借势争二抢一,阿里并不谋求收编通达系?
下一篇:圆通港股涨超100%,A股圆通速递触及涨停,总市值达565.3亿元
罗戈订阅
周报
1元 2元 5元 10元

感谢您的打赏

登录后才能发表评论

登录

相关文章

2020-09-02
2020-09-02
2020-09-02
2024-12-23
2024-12-21
2024-12-21
活动/直播 更多

《仓库管理与数据分析》视频培训最全超值线上课程

  • 时间:2023-09-01 ~ 2024-04-25
  • 主办方:叶剑
  • 协办方:罗戈知识

¥:1500.0元起

报告 更多

2024年11月物流行业月报-个人版

  • 作者:罗戈研究

¥:9.9元