资本驱动新一轮物流上市潮

2月16日，京东物流向香港联交所递交招股申请，最终确定5月28日正式上市；

5月6日，安能物流向港交所提交了招股文件；

5月12日，满帮集团被曝出近期将在美国提交IPO申请；

5月14日，福佑卡车正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了F-1招股说明书；

5月12深交所正式受理了日日顺供应链申请在创业板首发上市的申请；

5月17日，顺丰房地产投资信托基金正式登陆港交所，同时也有传闻说顺丰快运将分拆上市；

4月24日，百世快运在其网络大会上宣布，正在融资阶段，并谋划2022年上市；

而更早之前货拉拉和快狗也传言今年将会上市……

最近物流圈很热，在的快递公司经历了继2016年-2018年七大快递公司陆续上市后，物流领域又或将迎来了物流类公司密集登陆股市的第二波热潮,而这一波上市潮距离上一次物流上市热潮已经过去了近4-5年时间，这波上市潮可能会延续1-2年。我们来撸一撸这一轮物流公司上市热潮和上一轮有什么区别，会对行业造成哪些影响。

第一轮上市公司除了德邦当时是快运企业外，其它几家都是快递公司，除了德邦是独立自主上市，百世和中通美国上市外，其它几家都是在国内借壳上市。距离上次的快递公司上市潮后过去基本5年了，基本没有纯粹的物流公司上市。而今年似乎又是一个上市大年，京东、安能、满帮等物流公司在传言了多年后今年终于都要上市了

（1）上市企业类型多样化：第一轮上市公司除了德邦当算是快运企业外，其它几家都是快递公司，且德邦后来也转型为大件快递公司。而这一轮上市公司呈现出多样化趋势，已递交上市申请的安能为快运公司，另外传言上市的还有百世快运、中通快运、甚至壹米都也有上市计划；而传言要上市的满帮和已经递交了上市申请的福佑属于货运平台型公司，另外货拉拉和快狗两家城配平台也都在积极筹划上市；第三类就是京东物流为代表的，可以说它是综合性物流公司也可以说它是京东的内部物流（内部物流营收占50%左右），另已提交了上市申请的日日顺供应链也是如此，它的主营业务收入依靠着海尔和阿里两家，占总营收达60-70%。

（2）资本推动型物流公司占主导：我们可以看出，无论是顺丰、德邦还是三通一达，第一代上市快递公司都是通过积累型发展的传统快递快运公司，大都有十几年发展历史，在上市的时候基本都实现了盈利（百世除外）。而这轮准备上市的公司几乎全部是资本驱动型公司，这些企业的发展时间一般都在5-10年间（京东14年，之前是内部物流，正式转变为独立物流公司也就不到5年），说他们是资本驱动型公司，主要是因为他们从创立的那天起就得到了资本的支持，每家公司都经历了N轮融资，还有一个共同的特点，就是几乎都没有实现盈利。可以说，物流行业已经进入了资本驱动时代，这也说明了传统积累式发展的物流模式越来越难生存，他们再想变成龙头物流企业的可能性越来越小。

（3）上市地点选择首选香港：上一轮几家快递公司上市基本都选择在国内，只有中通和百世选择了在美国上市，在国内上市的除了德邦外，其它几家基本都是通过借壳上市。而目前来说，未来借壳上市在国内已经基本没有可能了，而想在国内上市，首要条件就是这些企业必须要有三年盈利，而目前这批准备上市的物流公司基本都没能实现盈利，所以他们只能选择在美国或香港上市。而去年，由于疫情原因加之中国和美国的关系问题，很多准备在美上市的物流公司也被打乱了节奏，纷纷改为在港上市，今后在一段时间内在美国上市可能也会变得越来越难，所以，大多数公司可能都会选择在香港上市。而这个就可能会造成一个问题，同类型的公司谁能率先上市就可能会占得先机，后面的同类公司上市就会变得困难一些。

（4）集中上市对物流行业的影响：这两年我们会看到很多物流公司有条件必然会选择上市，没搭上条件的企业也会创造条件去尝试上市。上市对这些物流公司来说无疑是件好事，他们获得了再发展的资金，也在同行竞争对手中抢得了先发优势；但有利也有弊，上市后变成公众公司后，在市场监督下，财务和管理规范化不用说，物流公司的盈利压力将会变得更大。这对采用加盟制的一些物流公司而言，可能会加大对加盟商商的考核和业绩指标加大，参照快递行业，随着几大快递公司的上市，快递加盟商这这几年的日子反倒越来越难过，加盟商和总部的矛盾日显突出，所以说上市这对加盟商来说不一定是什么好事。

另外，物流公司的集中上市后，这些公司通过融来的资金势必将会发起新一轮价格战，这对那些还没有上市的物流公司来说将是一个巨大的挑战，各种价格战可能会让本已困难重重的物流行业雪上加霜，物流行业将会加速洗牌和市场重构。