德邦会退市吗？下一个被整合者将会是谁？

89.7亿！京东收购德邦的最后一个问号，终于有了答案，这相较于之前传言的150亿收购价格相差太大。不过，有人说这个收购价和德邦现在的市值比较匹配。但如果按照市值来估算卖价的话，刚刚被极兔收购的百世快递其母公司百世物流的市值当时只有30亿元不到，可它仅快递业务就卖了68亿，与百世快递相比，德邦的这个卖价是不是真的太低了？所以，网上有很多人说崔老板是把德邦贱卖了，且德邦似乎也没到山穷水尽不得不买的地步，为什么这么低的价格老崔还是出手了呢？这个的确是让人有点看不懂呀。

这其中的原因可能很多，老漂觉得这主要是目前物流快递行业的市场环境正在发生变化，物流的商业模式也正在发生变革，一些传统物流企业在这种变化变革中已经力不从心，物流行业更多的整合和变革接下来的几年内将会陆续发生。以下是老漂对德邦为什么被收购已经被收购是否会退市以及未来行业可能发生并购的几点猜想

（一）德邦会不会退市决定权亦或是韵达

在前几天京东发布收购德邦快递的公告中有一条让很多人觉得奇怪：本次要约收购以终止德邦股份的上市地位为目的。好好地收购一个上市公司，为什么要终止他的上市呢？通过收购多一个上市公司对京东来说只有坏处没有好处呀，且这样的上市壳资源现在是非常的少了。

实际上这是因为我国的证券法中有规定，收购一个公司超过30%必须要约收购其他股东股份，有两个月时限，并可以多次更改方案。而现在京东收购了德邦控股所持有的上市公司66.4965%股份，所以前述交易完成后，京东将触发全面要约收购义务，并应向除德邦控股之外的其他上市公司股东就其所持有的上市公司已上市无限售条件流通普通股发出全面要约，这是一个必须要走的流程，当大股东持股超过75%的时候，这只股票必须退市进行私有化。目前京东持有德邦66.5%的股份，如果这个时候市场上再有8.5%的股票要求卖给京东时，德邦快递就必须退市了，这实际上是京东不愿意看到的。所以这几天德邦的股票表现至关重要，如果德邦股票能有几个连续涨停，可能会吸引股民和小股东们继续保留德邦股票，如果德邦的股票只有1-2个涨停，后续开始下跌，可能就会引起股民和小股东们抛售，届时，德邦快递可能就不得不退市了。而另外，这其中持有德邦股份6.5%股份的韵达快递具有着决定德邦快递是否退市的决定权，如果韵达决定出售德邦的全部股份，那么德邦快递基本是退市无疑了。

（二）为什么德邦会被卖？

如果时间回退5年，我们大多数人可能不会想到第一批掉队的一线品牌物流快递公司中会有德邦。老漂在3-4年前的文章中就有预测一线快递物流的整合将会开启，但老漂也从来没想到被整合的第二家会是德邦，我猜想中的第一家应该是三通一达中的之一，百世算是猜中了，但没想到还会有根红苗正的德邦快递。

这几年整个快递行业都陷入了价格战的泥沼，行业内卷严重，人力、运力、管理等成本都在上升，加之疫情影响，德邦的盈利能力在不断下降，如果不是政府补贴，德邦可能早就陷入了亏损状态。而德邦快递业务已经经营近10年，其年营业额也就100多万，增长乏力；另外，由于德邦重心转移到快递，其优势的快运板块市场在不断萎缩，被顺丰超越，而安能、百世快运、中通快运都在紧紧追赶中。在这样的市场环境下，德邦快递似乎已经很难看到翻身的机会。

企业管理和人才培养曾经是德邦引以自豪的资产，创始人崔老板，厦大的高材生，他可能是几家物流快递公司中（百世除外）文化程度最高的一位，所以德邦物流的管理能力也是这些快递中最好的之一。德邦物流这些年给整个物流快递行业输送了众多物流人才，被誉为物流的黄埔军校，但这几年由于转型问题加之管理问题，人才流失严重，让德邦人的势气受到了严重挫伤，人心不稳，企业就失去了发展创新的动力。

同时，目前的物流快递市场竞争环境已经发生巨大变化，传统物流快递的市场竞争异常激烈，还不断有新的入局者野蛮闯入。而流量型物流公司正在利用商流掌控着物流，纷纷在布局自己的物流体系，这让没有流量靠山的德邦物流的业务增长非常吃力。

以上种种可能都让德邦产生了退意，但实际上个人觉得卖还是不卖，最终还是创始的意志决定的，也就是说崔总不想玩了，与其劳累的活着，还不如潇洒的离场，生活一样精彩。

（三）下一家 被 被整合的将会是谁？

百世快递卖了，德邦也卖了，还会有下一家吗？当然会有，那么下一家整合者会被整合的将会是谁，老漂分析可能会有以下几个可能：

（1） 阿里收购通达系快递，申通和圆通首当其冲

京东近两年连续收购了达达、跨越，现在又收购了德邦，加强和巩固了其在物流行业的地位；而另一电商巨头阿里对物流行业的收购和整合早就开始，其对通达系的布局已经有多年，对“三通一达”都持有股份，业界也通常把“三通一达”看做阿里的嫡系快递公司，现在百世快递已被极兔收购，剩下的还有申通（持股25%）、圆通（21.9%）、中通（8.7%）和韵达（2%），可以预见的是未来1-3年内，阿里及菜鸟可能会加大对几家公司的整合，甚至控股其中的1-2家，而这其中最有可能的就是申通，其实去年的时候就有传言阿里实质已经控股了申通，并已派团队入驻，其次另外两通，都可能会在阿里的收购范围之内。

（2）抖音或拼多多收购一家快递公司

这次德邦的收购，之前有江湖传言，抖音也参与其中，后来抖音还特意为此发布了通告，说没这回事。不管抖音有没有和德邦谈过，但抖音布局物流快递之心是毋庸置疑的，随着其电商业务的快速发展，其必须要建立起自己的物流体系，从目前的物流市场环境来看，抖音自建物流体系的可能性不大，通过收购一家优质的物流快递公司是最好的选择，德邦、百世已名花有主，那么接下来还有谁是优质的物流资产呢？现在似乎也就剩下韵达、中通和圆通和极兔了，这其中极兔和韵达和阿里的紧密度（持股）低一些。另外，拼多多虽然与极兔有着某种说不清楚的关系，但也不排除其直接入股极兔快递，或者其它几家，这都有可能。

（3）顺丰快运收购一家快运公司

严格意义上来说，京东这次收购德邦，实质是看中了德邦手中的大件快运网络资源，能弥补京东的快运短板。而接下来的1-3年快运行业的并购也将会继续上演，而去年汇森收购壹米滴答有人说这是极兔的布局。现在行业内还有顺丰快运、百世快运、安能物流和中通快运几家一线快运，而德坤和聚盟稍微差一点。有小道消息传言顺丰为了补强快运板块，以能快速地独立上市，有可能还要收购一家快运公司，将顺丰快运和顺心及收购的快运公司整合上市。

相对于快递公司而言，现在市场上这几家快运公司都是小而不强，在目前的市场环境下，要想独立上市，或者有所作为，资本必然会通过相互并购的手段进行整合。而这其中能有这个整合实力的似乎也只有顺丰、中通和极兔，感觉极兔手中目前已经有了汇森和壹米滴答还没消化，再次发起收购的可能性不大。

本文作者：漂泊生涯 diuddou2014（微信）