顺丰将迎3.5亿限售股解禁，占总股本的7.15%

5月19日，顺丰将迎来3.5亿限售股解禁。

这次解禁的限售股，是参与2021年顺丰控股200亿定增的股份，数量占到了股份总数的7.15%。解除股份限售的发行对象共22名。

刚刚经历了业绩大考的顺丰，又迎来解禁考验。这个数量级的股份解禁，会不会对股价造成冲击，大盘弱势之下，市场出现担忧在情理之中。

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如果我们回看这一次非公开发行的背景，可能会有另一种理解。

作为2021年民营上市公司规模新高的非公开发行，是在非常特殊情况下完成募集的。在2021年一季度，顺丰出现了偶发性的业绩亏损，顺丰的定增一度被市场怀疑是否能顺利发行。

但事实是，尽管非公开发行规模高，但顺丰仍然获得近2倍的认购，获配投资者涵盖保险、私募、公募及券商自营等多种类型，外资获配的占比近40%。在股东结构上，顺丰成为一家更国际化的公司。

非公开发行顺利完成，是资本对顺丰控股未来战略发展的认可。

顺丰也没有辜负股东的期待，不仅在2021年二季度就高效实现扭亏，在迎来上市后最好的第四季度业绩后，在今年，又创出上市后最好的一份一季度业绩，其中营收629.84亿元，同比增加47.78%；归属于上市公司股东的净利润约10.22亿元，同比增长203.35%；扣非后净利润9.12亿元，同比增长180.42%；每股收益盈利0.21元/股，同比增长195.45%。

顺丰不仅是一家拥有资源禀赋的公司，更是一家具有强大管理能力和战略定力的公司。这或许是比前者更重要的特质。

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顺丰的定增募集资金用于速运设备自动化升级、新建鄂州民用机场转运机中心工程项目、供应链系统解决方案建设项目、陆路运力提升项目、航材购置维修项目和补充流动资金等。

这是顺丰控股陆网升级、空网起飞一套组合动作，是一个基于三年投资规划的融资活动，募集资金投向都是用于主营业务及未来战略布局，将有助于提升公司未来的盈利水平和市场竞争力。

近年来，向综合物流服务商转型是顺丰的战略目标，掌握核心资产及建构强大可控的物流网络是其快速发展的根本。从UPS、FedEx和DHL等国际巨头的崛起历史看，都是通过持续的资本投入构筑强大的竞争壁垒，并通过收并购等外延式增长，不断做大规模。

招商证券认为，顺丰的目标长远、清晰、稳定，管理体制灵活并切合实际，两者叠加助力顺丰健康发展，通过综合物流网络、重资本投入、直营体制等三大核心优势助力顺丰形成物流行业标杆。

顺丰坚持多元化布局，基于成熟高效的快递网络，通过“内部培育+外部并购”，围绕物流生态圈，横向拓展新业务、整合优秀行业伙伴，逐步打造成为服务覆盖时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送、国际快递、国际货运及代理、供应链业务的中国第一大快递物流服务商。

同时，公司纵向完善产品矩阵，通过直营、加盟、外部合作等多种模式，在每个业务板块的细分市场，均推出对标中高端市场要求的高品质服务，以及对标下沉市场需求的高性价比服务。通过完善的产品分层及不同产品之间的有机组合，能够满足客户多元化需求，形成完整端到端一站式的综合物流解决方案。

如果说物流主要涉及两个问题，一个是“运什么”，一个是“怎么运”，那么快递、快运等业务还仅是负责执行客户决策，而顺丰已经在而帮客户去决策“运什么”或“怎么运”的问题不断深入，这就是供应链物流管理。

在资本的加持下，顺丰的服务已渗透到工业制造、商业流通、农产品上行、食品及医药冷链、国际贸易、本地生活等各个领域，覆盖社会生产及民生的方方面面。凭借高效的快递物流服务，精益的供应链管理经验，以及国内渗透至农村县、镇、村，全球覆盖99个国家及地区的强大物流网络。

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过往，顺丰仅仅依靠国内市场的发展就跻身全球领先的物流企业，但显然，顺丰并不甘于此。

在战略目标上，顺丰希望依托领先的科技研发能力，致力于构建数字化供应链生态，成为全球智慧供应链的领导者；

在战略行动上，顺丰则是携手嘉里物流，共同建立全球领先物流平台，为客户提供环球综合物流及国际货运服务。

顺丰一直是着眼于全球体系来搭建公司高效可靠的物流基础设施网络：

国际快递及供应链业务覆盖98个国家及地区，跨境电商包裹业务覆盖225个国家及地区；

航空资源上，则拥有267对航权时刻，覆盖53个国内站点，35个国际及地区站点；全球累计运营111条航线，5.78万次航班，发货量超98万吨；其中国际航线累计运营37条，超5300次航班，发货量超15万吨。

而海运是首次进入到顺丰年报中的数据指标，在2021年，海运线路开通约2万条，触达超1000个港口码头，覆盖177个国家及地区，海运发货量超30万TEU。

在中国及东南亚自持众多物流产业园、物流中心等关键场地资源也首次被披露。

而顺丰参与建设的，正在加速进入到实际运营的全球第四大货运机场——鄂州花湖机场，则是顺丰布局全球网络，打造国际供应链的关键棋子。

从顺丰的战略目标非常坚定，因此不会纠结于一时之短长。从这个逻辑上讲，投资顺丰的机构也是在理念上认同这样的战略。对参与定增的机构来说，从定增股份上市流通到解禁，只有短短半年的时间，这并不简单意味就是要减持，这个周期并不能完整考察顺丰的成长性和盈利能力。正所谓“风物长宜放眼量”。

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在受到疫情影响的几年中，黑天鹅，灰犀牛不断闪现，而被价值投资人所倚重的“核心资产”出现了惊人的调整，A股的核心资产指数下跌了40%。顺丰即便作为行业龙头，同样会受到很多超出预期的事件扰动。

面对这样的不确定性，“做时间的朋友”的确是异常考验心智和韧性的一件事。“长期主义”也被认为是“抚慰自我内心的焦躁”。但既然存在长期投资和短期博弈，那么，只要是理念和行动能够自洽，就是最好的投资。