顺丰护城河愈发坚固！超前布局全面进入收获，千亿私募连续加注...

5月15日，顺丰控股(002352.SZ)宣布，公司2021年度非公开发行人民币普通股(A股)3.498亿股，新增股份已于2021年11月19日在深圳证券交易所上市。本次解除限售股份的数量为3.498亿股，占公司股份总数的7.15%。本次限售股份可上市流通日为2022年5月19日。本次申请解除股份限售的发行对象共22名，涉及130个股东证券账户。

在大盘相对较弱的情形下，货币和财政政策利好不断的大背景下，投资和消费都有望迎来很好的空间。结合顺丰一季报和公司打造可持续健康的战略目标下，顺丰控股的基本面和估值都将迎来“难得机遇”。年初至今，有多个中外投资机构和丰富经验投资人和我们探讨，我常常回复他们的一段话：你是否认同顺丰是中国的优秀公司？未来10年相不相信顺丰能更好？顺丰能不能代表中国快递与与国际巨头全面竞争？认不认同顺丰掌门人王卫是优秀的企业家？认不认同顺丰的超前布局和战略抉择？相信顺丰能抓住新的乡村振兴和“双循环”的重大机遇吗？我给出的答案是肯定的...

4月28日，顺丰控股开启股票期权激励行动，1471人将分享股权激励的红利。顺丰控股表示，为了吸引和保留优秀的核心人才，满足公司对核心人才的巨大需求，建立公司的人 力资源优势，进一步激发公司创新活力，为公司的持续快速发展注入新的动力。在Q1良好业绩的同时，顺丰旗下的丰网也在加紧行动，已经在24个省完成初步布局。

早前，顺丰控股已经斥资15.06亿回购2864万股，回购股数占总股本的0.49%,平均成交价52.59元/股，短短一个月时间，顺丰控股就完成超15亿的回购，顺丰控股的加速回购行动，显示了公司的现金流充沛及对公司前景的坚定信心。在当下特殊时期，很多上市公司现金流吃紧情况下，彰显了这家标杆快递企业资金实力雄厚。

定增助力顺丰加快资源布局

顺丰本次近200亿元的募集资金主要用于速运设备自动化升级、新建鄂州民用机场转运机中心工程项目、供应链系统解决方案建设项目、陆路运力提升项目、航材购置维修项目和补充流动资金等。

从资金的使用方向看，是着力在巩固公司现有的竞争优势，夯实运营底盘，提升网络整体的件量处理规模和能力，为公司长期发展提供资金支持。资金支持为顺丰在丰富和完善企业综合能力上已经显示成效。

继上年度取得上市后最好的四季度业绩后，又在2022年创出上市后最好的一份一季度扣非后业绩，其中营收629.84亿元，同比增加47.78%；归属于上市公司股东的净利润约10.22亿元，同比增长203.35%；扣非后净利润9.12亿元，同比增长180.42%；每股收益盈利0.21元/股，同比增长195.45%。

财务数据是顺丰资源布局和运营的最终体现。顺丰在战略布局上日臻完善和成熟，作为综合物流服务上的基础底盘不断夯实。

从业务覆盖范围来看，顺丰目前的业务已经拓展至时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送、供应链及国际业务(含国际快递、国际货运及代理、供应链)等多个物流板块。

目前，顺丰航空运营全货机已达70架，飞行员590名，航权时刻267对，覆盖53个国内站点 35个国际及地区站点，全球累计运营航线111条，国际航线累计运营37条，超5300次航班。

全球范围内运营管理的干支线货车超过95000辆，国内运输线路超过13万条，末端收派车辆超过9万辆；快递快运产品的高铁产品开通了563个流向，特快班列4对8列；开通的海运线路约2万条。

国内自营服务网点及其他营业分支21,000 个；国内末端合作网点近17万个；收派员超过42万人。

快递运营中转场324个，枢纽级中转场26个，航空、铁路站点37个；快运中转场118个枢纽级中转场40个，片区中转场78个。

中国首个货运航空枢纽鄂州花湖机场也已经在3月份的时候完成了试飞，作为核心航空货运枢纽，1.5-2小时飞行可覆盖经济人口占全国90%的地区；最新的消息显示，鄂州花湖机场将于6月末运行，完全超出了市场预期。

约2万条海运线路，触达超1000个港口码头，覆盖177个国家及地区，海运发货量超30万TEU……

定增中除了对运营底盘的升级外，作为亚洲第一，全球第四的货运枢纽建设，鄂州机场的也在近期加速建设。湖北省更是加大政策支持力度，确保完成6月底开航投运。

鄂州花湖机场是湖北打造“双枢纽”、融入“双循环”的重要标志性工程。按照满足 2025年旅客吞吐量100万人次，货邮吞吐量245 万吨设计，建设两条长3600米、宽45 米平行跑道，1.5万平方米航站楼。机场建成投用后，将成为亚洲第一个、世界第四个专业货运枢纽机场。

着眼长远 平衡投资

2021年的定增是顺丰控股陆网升级、空网起飞一套组合动作，是一个基于三年投资规划的融资活动，有助于巩固现有的竞争优势，夯实运营底盘，提升网络整体的件量处理规模和能力，为公司长期发展提供资金支持。   

首创证券分析师认为，顺丰的资本支出达到顶峰，后期将回落，预计到 2023 年，因为鄂州机场等大型的一次性的项目的投产，2023 年资本支出也会减少，未来的资本支出主要会是维持性的投入，能够控制在比较低的比例。

华创分析师强调，从更长期维度看，供应链与国际业务或为未来看点，鄂州机场将助力公司体系升级，推进顺丰航空成本降低、产品升级增收、产业集群形成推动综合供应链及国际业务发展。顺丰即将迎来明确的市值修复战略机遇期。

对参与定增的机构来说，从定增股份上市流通到解禁，只有短短半年的时间，这并不简单意味就是要减持，这个周期并不能完整考察顺丰的成长性和盈利能力，或许与之共同成长是更好的选择。

千亿私募连续加注 提前布局静待“反转”

相关数据显示，知名私募淡水泉旗下基金淡水泉平衡5期集合资金信托计划增持了顺丰控股156万股，一季末持股市值超过10亿元。

继此前布局“困境反转”行业之后，老牌私募淡水泉投资5月11日发布最新投资策略称，当前应注重加强组合进攻性，布局各细分行业的优秀龙头企业。

近日，淡水泉表示，买入或增持优秀龙头企业，是当前让我们觉得很踏实的投资机会。基于一季报，重点持仓公司所在行业的发展空间和竞争格局保持稳定，在行业面临困难的环境下，优秀龙头企业或通过产品结构优化提高利润水平，或在传统业务稳定增长的同时不断加快发展新业务，或通过加强精细化管理实现经营改善，体现了强大韧性，也为业绩的弹性发展打下了坚实基础。

早前，淡水泉掌门人赵军表示，“物流行业是中国经济一个大赛道。”首先，规模效应、网络效应对头部公司而言差异性不大，最后差异在于对产品定价能力，将形成巨大利润差异，最终形成商业竞争优势。其次，有一些新兴成长领域，比如从单一领域向综合物流服务商进军，再比如国际业务往往是一片蓝海。最后，因为是资产密集型和人力密集型行业，物流行业竞争格局一旦稳定后，企业成长往往要向管理要绩效，公司需要强大的管理运维能力。对标美国头部公司净利，中国头部企业还有很大想象空间。