京东集团披露FY1Q2022业绩,公司实现总营收2397亿元(yoy+18.0%),实现经调整归母净利润40.3亿元(yoy+1.6%)。
收入增长超预期,平台业务表现突出。虽然3月下旬起全国多地开始爆发疫情,但本季度公司仍实现总营收2397亿元(yoy+18.0%),超过我们预期的2359亿元,增速大幅优于行业整体(Q1网上社零同增8.8%)。商品收入2044亿元(yoy+16.6%):其中,带电产品收入1184亿元(yoy+13.8%),日用百货收入860亿元(yoy+20.7%),两大自营品类表现稳定。服务收入 352亿元(yoy+26.3%):其中,平台及广告服务收入177亿元(yoy+25.2%),物流及其他服务实现收入176亿元(yoy+27.5%),增速分别超越我们的预期4.2/4.3pct,21年京东第三方商家入驻数量大幅增长,22年在平台业务收入端逐步兑现成效。
盈利表现超预期,疫情冲击下应对及时,费控能力优秀。1Q公司实现经调整归母净利润40.3亿元(yoy+1.6%),对应利润率1.68%,大幅超越我们预期的25.1亿元(利润率1.06%)。分业务看:JDR运营利润率3.6%(yoy-0.3pct),JDL运营利润率 -2.4%(yoy+4.2pct),新业务营业利润-23.9亿元,环比减亏8.4亿。公司面对疫情影响积极进行费用管控,同时新业务严守纪律性控制投入,实现了“保利润、保现金”的目标,盈利大幅超预期。
预计疫情影响Q2业绩承压,蓄积势能发力中长期。4月起以上海为代表的高线城市疫情影响有所扩大, 4月网上社零同降5.2%,快递业务量同降11.9%,公司业绩预计Q2表现承压。面对疫情的挑战,京东秉承“冲在前,不惜力,不算账”的理念,积极调动集团力量全力投入多地战疫保障,公司扎实的供应链能力面对疫情展现优秀的抗干扰能力,推动公司进一步抢占用户心智,为中长期发展蓄积势能。
疫情期间积极抢占用户心智蓄积发展势能,持续看好公司品类丰富度提升、供应链能力夯实带来的长期潜力,维持“买入”评级。调整公司FY2022-2024收入预测为10808/12724/14558亿元(原为11149/13045/14883亿元),经调整归母净利润为191/314/389亿元(原为192/313/388亿元)。分部估值计算公司市值8298亿元,对应每股价值327.3港元,维持“买入”评级。
风险提示 疫情影响持续、行业竞争加剧、新业务孵化不及预期、行业监管趋严
618里的“1分钱”快递
1624 阅读2025 LOG低碳供应链物流 杰出贡献奖
1050 阅读2025 LOG 低碳供应链物流 数智化优秀服务商
963 阅读年营收643亿,净利88亿,航空货运三巨头业绩出炉
921 阅读2025 LOG低碳供应链物流 最具影响力品牌商
856 阅读2025 LOG低碳供应链物流 杰出贡献奖
875 阅读买还是租,物流企业持有新能源车的最佳姿势
778 阅读2025 LOG低碳供应链物流 杰出贡献奖
828 阅读2025 LOG低碳供应链物流 最具影响力品牌商
837 阅读顺丰×淘宝天猫合作!极速上门服务,重塑电商物流体验
768 阅读