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丐版蜜雪冰城分析

[罗戈导读]蜜雪冰城申报上市~~上市后估值多少?我们来推验一下。

首先,我们先算下蜜雪的单店模型,看看约束其开店的条件是啥。

其次,根据约束条件,我们算下全国可开门店数量有多少。

最后,讨论下业绩天花板和市值。

1、单店模型

收入:低价、走量。蜜雪冰城单店年收入180万,客单7元,日销售700单。

成本:控成本。店小,15-20平米。预制化减少人工。

毛利:加小料提高毛利率,高毛利。

结果:1年左右回本。总部毛利率31%,加盟商50%,加盟商净利润18%。

2、约束条件

走量的店型最考验的是人流要多。毕竟需要700单/日,7折也要490单。这是个非常高的数字,对比瑞幸看下。

瑞幸单量   北京和上海约 360-370 单/天   广州 和深圳 340 多单/天   杭州 260-270 单/天   二线城市约 300 单/天。星巴克单量估计也差不多。

700单/日的店意味着一定依赖商圈的人流,靠社区是活不下去的。而全国的购物中心+老街的数量差不多是1.3w,加上大学(3k)、写字楼,2w估计到嗓子眼了,再开到3w估计就要吐了。

3、业绩与估值

21年门店2w家,净利润19亿。假设3w家是天花板,净利润对应28亿。

这时低增速增长,按绝味30x市盈率算,市值855亿。

更多的市值想象空间在幸运咖。幸运咖从价格上就不难看出,就是蜜雪冰城模型的咖啡版。奶茶是水果+茶的红利,咖啡的红利到底是啥?下次有机会我们再聊

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