制造业从中国转移到越南？

尽管挂靠越南的跨太平洋航线正在缓慢增加，但中国制造业转移的进程并非能够一蹴而就。

东南亚地区对外贸易的强劲增长并不足以弥补中美贸易争端给贸易带来的损失。东向跨太平洋集运市场贸易量很可能在年底出现自2009年以来的首次下降。

根据PIERS的数据(见图1和图2)，今年1月至10月，从亚洲到美国的东向贸易量增长几乎停滞；最后的两个月与2018年同期相比情况也不容乐观。因此2019年将不可避免地出现贸易量下降的情况。

图1 美国集装箱进口量

数据来源：PIERS

图2 亚洲至美国集装箱货运量同比变化

数据来源：PIERS

正如上图所示，这一缺口完全是由于北亚地区（中国占主导地位）的贸易量下降造成的。自今年初至10月份，北亚地区的贸易量下降了5%。相比之下，截至10月底，东南亚至美国的贸易增长高达27%。

很多货主在关税不确定的情况下为减少风险，已经开始从中国往其他国家转移其生产地点。海关数据显示，越南目前是这些货主的首选。越南对美国出口总额在今年前9个月增长了约35%，这在美国的贸易伙伴中非常亮眼。

图3 2019年前9个月美国自各贸易伙伴国的进口总额同比变化%（以美元计）

数据来源：IHS Markit

越南至美国的出口强劲增长的一部分原因可能是由于中国商品在越南非法重新贴标出口。但即便越南政府宣称要遏制该现象，这一趋势还在延续。

图4 2010-2018年越南集装箱吞吐量

数据来源：Vietnam Seaports Association (VPA)

尽管越南的数据非常亮眼——2010-2018年的集装箱吞吐量年增长率达8%，但谁也不应贸然断定越南就是现成的中国出口替代国。

即便受到过去两年中美贸易争端的影响，中国在今年前九个月美国进口总量中所占的份额（以美元计）降至18%，同比下降了3%，但仍远远超过东南亚国家在美国进口总量中所占的合计份额（越南、马来西亚、泰国、印尼和菲律宾同期在美国进口总量的合计份额为7%）。

中国庞大的机械出口规模意味着，在可预见的未来，中国仍将保持其贸易主导地位，尽管中国的机械出口有可能逐渐减少。

产品生产地转移并非易事，货主必须权衡众多因素，包括当地劳动力成本和技能水平、基础设施、与需求地的邻近程度、以及政治和法律稳定性。而这些因素的重要性也因行业而异。

此外，即使将产品生产转移到别的国家，也不能保证这些国家在未来不会出现被加征关税的情况。因此，这些努力不仅代价高昂且不一定能保证可靠有效。

货主在考虑将生产基地迁往哪个国家时所参考的一个指标是世界银行的物流绩效指数(LPI)。它根据6项指标衡量一个国家的物流“友好程度”，并提供了该指标的全球排名情况（见图5）。

图5 2018年中越两国物流绩效指数对比

数据来源：World Bank

以越南为例，它在最新的2018年LPI排行榜中位于第39位，而同期中国排在第26名，二者之间仍有较大差距。这可能会使正在或即将把生产中心迁往该国的货主驻足三思。

另一个让货主在进行生产迁移时需要深思的因素是，国外港口的集装箱航线相对较少。这可能会增加运输成本（尽管这是一个次要考虑因素)。但更重要的是，这可能会给货物的顺利流通带来额外的风险。

Drewry research的数据显示，截至2019年10月份，每周只有13条跨太平洋航线挂靠越南，仅比去年同期多了一条。这远低于挂靠中国各港口的跨太平洋航线数量（60条）。随着需求的增长，挂靠越南的航线数量肯定会增加。但当前基础设施的制约将限制中短期内越南的扩张。

图6 挂靠中国、越南港口的跨太平洋集运航线数量

数据来源：Drewry Maritime Research

表1 2019年10月挂靠越南港口的跨太平洋集运航线服务

数据来源：Drewry Maritime Research 

在越南贸易量快速增长的背景下，挂靠越南的集运航线数量的缺乏不免令人惊讶。2017年，马士基首次在越南Vung Tau（Cai Mep国际码头）挂靠了一艘从北欧返航的Triple-E级集装箱船（18,000 TEU），还有一些联盟也增加了一些远洋航线在越南的挂靠。尽管目前越南出口火爆，但越南港口的挂靠航线数量并无大幅增长。

• 今年12月，中远(COSCO)、万海(Wan Hai)和太平船务(PIL)的AC5/SEA/CP1联盟集运航线将在现有挂靠越南北部港口Haiphong港的基础上增加对越南Vung Tau港的挂靠。

• 今年早些时候，THE联盟（Hapag Lloyd、ONE和阳明海运）将越南Haiphong港加入其PN2航线服务挂靠港中。

• 另外越南和澳大利亚在今年年初开通了第一条直航航线。CMA CGM集团旗下的ANL和APL将胡志明加入了新的AAX航线中。

越南自2007年1月加入世贸组织以来经济更加开放，外国直接投资（FDI）显著增长。这些外国直接投资与受过良好教育和有竞争力的劳动力结合在一起，帮助该国将出口从初级商品转向日益复杂的制造业产品。更多的自由贸易协定开拓了更广泛的出口伙伴国家，美国已成为其最大的出口目的国。然而在进口方面，越南则更多地依赖中国、韩国和日本的原材料和中间产品以完成商品在越南最后的组装和出口。

越南和其他东南亚经济体依赖外国贸易伙伴来支持出口，这是它们短期内不会取代中国的一个原因。这也间接决定了这些国家在国际出口市场上所能占据的最大份额。至少在目前看来，中国越来越有能力在国内生产所有的商品以满足全球日趋增长的需求。

我们完全有理由相信，越南将继续增加其出口份额。随着中国正在向消费型经济转型，越南在地理和经济上都处于有利地位。这可以弥补越南成品制造方面的一些不足。越南人口比中国人口年轻，而且越南城镇化水平不高，有许多潜在的制造业劳动力可以用来抑制劳动力成本上涨。货主向越南转移生产的热潮将继续，但这并不能扭转贸易战所带来的颓势。

Drewry观点

世界范围内向美国的集装箱出口肯定会比以前更加分散。但我们相信，在未来几年里，从中国向外转移制造业的规模不会太大。货主在做决定时只权衡留在中国生产所带来的额外关税成本和生产基地转移的成本效益是不够的，还需综合考量迁移目的国的可利用产能和基础设施。