一家新的全球码头运营商诞生

就在MSC官宣与汉堡港主要运营商汉堡港口与物流股份公司（HHLA）达成协议，购买其49.9%股份的同一天，赫伯罗特也有了动作。当天（9月14日），赫伯罗特宣布 Dheeraj Bhatia 将成为公司执行董事会成员，并成为新成立的码头控股公司的首席执行官，Hapag-Lloyd Terminal Holding（赫伯罗特码头控股）将汇集赫伯罗特的码头与基础设施，整合、开发、扩展赫伯罗特的码头组合。

至此，全球前5大班轮公司都有了独立的码头运营公司：MSC——TiL、马士基——APMT、达飞——CMA Terminal与Terminal Link、中远海运——中远海运港口、赫伯罗特——Hapag-Lloyd Terminal Holding 。

过去几年，赫伯罗特的码头布局不断扩张，除了在德国汉堡港、威廉港的码头参股外，还与Eurogate（欧门集团）在丹吉尔地中海港、埃及达米埃塔港合作，并通过收购Spinelli集团49%股权、JM Baxi 40%股权、SAAM Terminals 100%股权将业务扩展到了意大利、印度与美洲。家业越来越大，布局横跨亚、欧、美、非四大洲，成立码头公司也是顺理成章。

有趣的是，总部位于汉堡的赫伯罗特将码头公司总部设在了鹿特丹，而且Dheeraj Bhatia要到明年1月1日才上任，说明这家公司还是雏形。赫伯罗特又选择在这个时间节点公布，不得不令人猜想是否与MSC收购HHLA股权一事有关联。

事实上，在MSC与HHLA达成协议之前，赫伯罗特也在谈判收购HHLA，并将此视为增强汉堡港竞争力蓝图的一部分，甚至为并购后的公司想好了名字——汉堡港(Hamburg Ports)，将汉堡的城市品牌形象播撒到世界各地。但赫伯罗特拒绝汉堡市政府保留控股权，谈判因此中断，Eurogate也不答应这样的条件。

MSC为了收购HHLA股权，给出了丰厚价码：14亿美元的价格；汉堡市政府保留50.1%的控股权、保留提名HHLA首席执行官和监事会主席的权利；将在德国的班轮和邮轮业务办事处都迁到汉堡；2025年起，MSC将增加通过HHLA在汉堡港码头的货量，并从2031年起，每年至少发运100万TEU等。这对汉堡来说极为诱人，在外部竞争下，汉堡港箱量增长停滞，2022年完成826.20万TEU，掉出全球前20，今年上半年，汉堡港完成集装箱吞吐量380万TEU，同比下降11.7%，而MSC将为汉堡港带来接近1/8的箱量。

MSC的“胡萝卜”有多甜蜜，赫伯罗特的“大棒”就有多残忍。目前赫伯罗特及THE联盟在汉堡港航线不少，赫伯罗特首席执行官表示，（一旦MSC与HHLA交易成行），意味着他们要向主要业务竞争对手支付码头费用，会考虑把箱量移到别的码头去，HHLA的吞吐量将缩水至目前的70%-80%。HHLA 2022年在汉堡港完成607.1万TEU，这意味赫伯罗特想转走约120-180万TEU，对赫伯罗特来说，威廉港与不莱梅港都可以处理一些箱量。他还认为，其他HHLA的客户也不愿意在汉堡港增加业务量。

除此之外，选择将HHLA卖给国外私企，在汉堡乃至德国都激起了强烈的反对声音，汉堡市CDU党领袖加入抗议队伍，代表港口工人的工会Ver.di也呼吁举行示威活动，德迅的控股股东与赫伯罗特的大股东之一Klaus-Michael Kühne以及港口运营商Eurogate都还没放弃在最后时刻截胡这桩交易，与他们关系密切的赫伯罗特依然有机会加入交易中。

除了HHLA与汉堡港项目，在多个项目上密切联手的赫伯罗特与Eurogate也有整合的可能。Eurogate除了在汉堡港控股了一个容量420万TEU的大码头，在德国其他两大海港不莱梅港与威廉港布局完善。Eurogate股权构成是Eurokai 50% + BLG 50%，其中BLG由不莱梅市政府控股，Eurokai与Eurogate还控股了一家意大利码头运营商Contship Italia，与赫伯罗特在多个码头中进行了股权合作。在HHLA与Eurogate整合告吹后，赫伯罗特+Eurogate不失为一种崭新的可能。

新的码头公司还意味着赫伯罗特将继续扩张码头资产，据Alphaliner，达飞收购纽约新泽西港的2个码头前，赫伯罗特也有意向。同时，将码头公司总部设在鹿特丹说明其在北欧港口或许也寻求投资机会。

港口圈（ID：gangkouquan）认为，就像其他船公司一样，赫伯罗特的码头公司也与其全球航运网络协同发展。航线与箱量是班轮公司投资码头的一大砝码，后疫情时代，大型班轮公司没有一致押宝供应链物流，但在码头收购上都不手软，运力比赫伯罗特更大的前四大班轮公司已经建立了相对成熟的码头网络，排在其后的ONE与长荣，乃至HMM与阳明都开始发力。在不景气的周期，投资港航核心资产仍然是王道。