中国沿海干散货运输市场双周报（10.25-11.11）——上海国际航运研究中心 王毅 沈天昊

上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2022.10.25-2022.11.11)》。本期双周报指出，沿海散货运价指数小幅下降，散货船日租金指数大幅下降。其中，煤炭方面，电厂日耗持续回落，沿海运价大幅下跌；铁矿石方面， 高炉开工率小幅下降，沿海运价大幅下跌；粮食方面，下游采购积极性上升，粮食运价小幅下降。

市场综述：沿海散货运价指数小幅下降，散货船日租金指数大幅下降

上海航运交易所2022年11月11日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1104.35点，较10月28日小幅下降7.39%（如图1）。三大货种方面，煤炭、矿石运价大幅下跌，粮食运价跌幅相对较小（如表1）。

上海航运交易所2022年11月11日发布的中国沿海散货船日租金指数（CDI）报收于885.51点，较10月28日巨幅下降45.06%（如图2）。各船型租金均大幅下降，其中大船市场需求迅速收缩，日租金降幅均达到45%以上，大灵便型船（4.8万DWT）降幅达58.04%（如表2）。

煤炭：电厂日耗持续回落，沿海运价大幅下跌

需求：下游电厂日耗持续下滑，电厂库存小幅上升

本期，居民用电需求持续下滑，沿海电厂日均耗煤量保持下降趋势，库存环比小幅上升，可用天数上升到17.9天左右。截至2022年11月11日，沿海六大电厂的存煤量为1296.3万吨，较上期末小幅上涨0.56%；日均耗煤量为72.1万吨，较上期末小幅下降3.6%（如图3）。

2022年9月，高温天气影响减弱，居民用电量环比明显下滑，动力煤总消费量环比大幅下降；同时9月水力发电量同比下降30%，火力发电量同比增长6.1%，当月全社会动力煤总消费达31042万吨，较上月下滑11.09%，同比增长10.76%（如图4）。

供给：国内煤价高位回落，印尼煤价小幅下滑

国内煤炭方面，本期煤炭市场供需双弱，叠加煤价高位，市场成交量较少，煤价松动下行。截至2022年11月1日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1505元/吨，较上期下跌110元/吨（如图5）。

进口煤炭方面，由于欧洲持续性能源恐慌，叠加禁止俄煤进口，我国印尼煤炭进口份额受到挤压，对印煤进口价格提供较好支撑，但由于国内终端需求低迷，进口煤价格小幅下滑。截至2022年11月11日，印尼Q3800动力煤FOB价报收于90美元/吨，较上期小幅下跌5.26%；印尼Q4700动力煤FOB价报收于135美元/吨，较上期小幅下跌1.46%（如图6）。

港口：秦皇岛港调入好于调出，港口库存小幅上升

本期，大秦线发运量有所恢复，叠加上期低基数影响，本期铁路调入量明显上升；而由于目前下游煤炭拉运需求低迷，港口调出量表现不佳。总体上港口调入好于调出，港口库存小幅上升。2022年11月11日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为36.26万吨，较上期（10月28日）大幅上升61.08%；日均水路调出量32万吨，较上期小幅上升7.27%；秦皇岛港内贸煤炭库存为456万吨，较上期上升5.31%（如图7）。本期秦皇岛港锚地平均船舶数量约29艘，较上期减少5艘（如图8）。

预测：各航线运价触底回升，下期运价或低位回调

本期，各地入冬节奏放缓，电厂冬储需求难以释放，沿海煤炭运价弱势下行。但是期末受煤价小幅下行影响，市场成交有所恢复，部分航线运价已小幅回调。截至2022年11月11日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于737.77点，较上期大幅下降15.43%（如图9）。

下期，新年度电煤中长期合同陆续签订，政策端稳市控价预期增强，电厂冬储补库节奏将逐渐开启。预计沿海煤炭运输市场运价或低位回调。

铁矿石：高炉开工率小幅下降，沿海运价大幅下跌

需求： 钢材价格低位运行，高炉开工率小幅下降

本期，钢材价格先降后升，仍处低位。截至2022年11月11日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于4053.74点，较上期无明显变化（如图10）。钢厂盈利率报收于19.05%，较上期小幅下降8.66个百分点（如图11）。

本期，钢厂高炉开工率小幅下降。截至2022年11月11日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为77.21%，较上期下降4.27个百分点（如图12）。本期全国64家钢厂进口矿库存与国产矿库存均小幅下降。截至11月11日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1114.64万吨，进口矿平均可用天数20天，较上期增加1天；国产矿库存93.95万吨，国产矿平均可用天数11.01天，较上期增加0.57天（如图13）。

供给：国内外矿石价格涨跌各现，铁矿石发货量小幅上升

国产矿方面，本期国产矿价格小幅下降。截至2022年11月11日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于841点，较上期小幅下降24点（如图14）；

进口矿方面，本期进口矿价格小幅上涨。截至2022年11月11日，61.5%PB粉报收于722.5元/吨，较上期上涨44.5元/吨；62%巴粗报收680元/吨，较上期上涨46.5元/吨（如图15）。

截至11月7日，澳洲发货总量1822.4万吨，环比增加218.4万吨；巴西发货总量587.2万吨，环比减少107万吨（如图16）。截止至11月4日，全国186矿山样本产能利用率为52.86%，环比减少1.06个百分点（如图17）。

港口：港口铁矿石库存小幅上涨，疏港量小幅下跌

本期，全国主要港口铁矿石库存小幅上涨，日均疏港量小幅减少。截至2022年11月11日，全国主要港口铁矿石库存13258.77万吨，较上期上涨2.43%，日均疏港量295.02万吨，较上期下降4.2%（如图18）。按品种分类，粗粉库存9586.01万吨，较上期增加83.67万吨；球团库存574.48万吨，较上期增加11.99万吨；块矿库存2069.22万吨，较上期增加115.23万吨；铁精粉库存1029.06万吨，较上期增加103.66万吨（如图19）。

预测：各航线运价大幅下降，下期运价或低位趋稳

本期，入冬之后限产导致建材需求持续下降，钢价下行进一步挤压钢厂利润，钢厂生产积极性得不到提振，致使矿石市场需求不佳，叠加本期煤炭运输市场大幅下行，带动沿海矿石运价大幅下降。截至2022年11月11日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于747.73点，较上期小幅下降13.16%（如图20）。其中青岛/日照-张家港（2-3万DWT）航线跌幅最大18.38%至30.2元/吨（如表3）。

下期，钢铁行业终端需求或将延续低迷状况，叠加冬季行业限产政策，钢厂高炉开工率或将持续下降，沿海运输需求缺乏支撑，但运价已逼近历史低位，下期或将受煤炭市场影响止跌趋稳。预计下期各航线运价或低位趋稳。

粮食：下游采购积极性上升，粮食运价小幅下降

供需：深加工企业库存小幅下降，南北港口玉米价格双双上涨

本期，深加工企业玉米消费量小幅上涨，库存小幅下降。截至2022年11月9日，全国加工企业玉米库存205.6万吨，较上期减少2.3万吨（如图21）。

玉米价格方面，本期玉米市场维持较强走势，北方港口现货价格上涨较快，南方港口现货价格突破3000元/吨。截至2022年11月11日，广州港玉米价格为3010元/吨，潍坊玉米价格为2945元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2870元/吨（如图22）。

港口：北方港口下海量小幅减少，南方港口内外贸库存持续分化

本期，北方港口下水量环比小幅下降，南方港口内贸库存持续上升，外贸库存延续下降趋势。本期（10月22日—11月4日）北方四港玉米下海量共计23.9万吨，较上期（10月8日—10月21日）减少0.6万吨；广东港口内贸玉米到货量为16.2万吨，较上期增加5万吨；外贸玉米无到货（如图23）。本期广东港口内贸玉米库存48.4万吨，较上期增加7.5万吨；外贸玉米库存27.6万吨，较上期减少20.6万吨（如图24）。

预测：各航线运价小幅下跌，下期运价或稳定运行

本期，随着陈粮销售殆尽，新粮采购意愿上升，北方玉米市场价格强势运行，南北价差有限情况下，运输市场货盘阶段性偏紧。同时市场可用运力仍相对过剩，沿海粮食运价小幅下跌。截至2022年11月11日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1231.29点，较上期小幅下跌5.66%（如图25）。其中锦州-靖江（3-4万DWT）航线运价跌幅最大，下跌10.98%至47元/吨（如表4）。

下期，全国秋粮收割结束，市场还需一段时间消化，下游补库需求或将持续，叠加本期已过立冬，猪肉将迎来传统旺季，养殖企业存在一定的饲料需求。预计下期沿海粮食运价或维持稳定运行。