最航运 | 解读美国刚刚发布的3月CPI！

我是最航运丹尼斯，刚刚，美国劳工部发布最新数据，美国通胀上月回落至近两年来的最低水平，但核心物价的上涨继续抑制消费，也将继续给美联储施加压力，大概率促使其在5月再次加息25个基点，当然目前已经接近美国加息周期的转折点。 

1、美国3月份消费者价格指数同比上涨5%。与2月份录得的6%以及自2021年5月以来的最低水平相比，这明显放缓。按月计算，消费者价格仅上涨0.1%，低于经济学家的预测。然而，剔除波动较大的能源和食品成本的核心CPI在月度上涨0.4%后同比上涨5.6%，这表明一些商品和服务的价格压力仍然很大继续抑制消费。

2、最新的通胀数据是美联储5月初下一次政策会议之前最重要的经济数据之一。 到目前为止，美联储官员似乎尚未就是否有必要再次加息25个基点达成共识，在此之后美国才能暂停其激进的对抗高通胀的货币政策。一些官员认为，最近几家美国银行倒闭后出现的信贷紧缩可能会消除再次加息的必要性。更有官员支持再次加息，认为通胀仍然过高，而且美国经济一再违背明显放缓的预期。在过去一年多的时间里，美联储九次上调基准利率，总计4.75个百分点，是 1980年代初以来最快的紧缩步伐。 官员们最初认为通货膨胀是暂时的，预计随着大流行相关因素的消散，通货膨胀率会下降，但随着事实证明价格上涨更加持久，他们被迫迎头赶上。 

3、美联储将2%左右的通胀目标定为健康和可持续的增长水平。 美国3月CPI整体涨幅为 2021年6月以来最小。能源成本下降3.5%且食品指数保持不变有助于控制整体通胀。家庭食品下降 0.3%，这是自2020年9月以来的首次下降，但仍比一年前增长 8.4%。一直飙升的鸡蛋价格本月下跌10.9%，但12个月的涨幅仍达到36%。住房成本上涨0.6%是自11月以来的最小涨幅，但仍导致价格同比上涨8.2%。住房占 CPI权重的三分之一左右，并受到美联储官员的密切关注。报告发布后，股市期货大幅上涨，而美国国债收益率下跌。根据CME Group的数据，市场仍预计美联储在5 月会议上最终加息0.25 个百分点的可能性为 65%，尽管这略低于周二的预计。

4、美国机构警告通胀持久性或超预期，原因有三：第一，越来越多迹象显示地缘政治风险已经渗透至贸易活动中，催生了“友岸外包”或“近岸外包”；第二，绿色转型将推高成本，净零排放目标所需的基建投资规模庞大，可能增加各种原材料和其他各类投入的成本；第三，全球人口老龄化也可能抬高通胀，劳动人口减少赋予劳动力更大的议价能力，这与过去30年截然相反，如果老龄化愈演愈烈，薪资持续上涨将加剧通胀压力。

5、与美国形成鲜明对比的是，我们4月11日昨天数据，3月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，环比下降0.3%。国内CPI呈现结构性通缩趋势，存款利率也有进一步下降的可能。