家乐福卖身苏宁，国际零售巨头在中国真的玩不转了

一个月前，有传闻家乐福正考虑出售中国业务时，家乐福“辟谣”否认。才过了一个月，家乐福就“改变主意”了。

6月23日，苏宁易购发布公告，宣布其全资子公司苏宁国际以48亿元的价格，收购家乐福中国80%的股权，成为其控股股东。

近几年，不少国际零售巨头在中国都过得不顺意，面对来自电商、新零售的竞争，频频通过资本合作来求得更大的生存空间，如沃尔玛、TESCO，而易买得、乐天玛特则已经淡出中国市场。

此番卖身苏宁，家乐福是否也已经做好了退出中国市场的准备？在收购万达百货之后，又突然收购家乐福中国，苏宁为何要继续疯狂铺店？

家乐福中国：起了大早赶了晚集

家乐福集团成立于1959年，它的业务遍及全球30多个国家和地区。

作为一家全球零售巨头，家乐福在1995年就进入中国市场，因此中国人对它很熟悉。

经过20多年的发展，截至今年3月，家乐福中国拥有3000万会员，目前在国内有210家大型综合超市、24家便利店。业务覆盖22个省份的51个大中型城市。

上世纪90年代末至本世纪初，家乐福中国的业务发展非常迅速。不过，进入2009年，家乐福中国的业绩开始下滑，它在中国的大卖场领导地位被大润发取代。同时，家乐福也受到另一大零售巨头沃尔玛的冲击，在华门店数量也被老对手沃尔玛超越。

在零售行业，一旦被对手超越，就很难再夺回来。

更何况，在未来的若干年里，它的竞争对手还来自于电商和新零售。不管是业绩还是利润，家乐福中国都在持续倒退，倒退的幅度达到了每年超过10%，并且始终无法遏制这种情况。

根据公开数据显示，2018年家乐福中国营业收入为299.58亿元，相比前一年少了近25亿元。亏损5.78亿人民币，相比前一年减少了5.21亿元。

苏宁看中了家乐福中国什么？

从财务数据可以看到，家乐福中国账面净资产近两年一直为负。

公告中把家乐福中国的净资产为负的原因，归结于近年来线下零售业态受到互联网冲击。尽管家乐福此前作出了积极的应对，包括今年4月份，家乐福还与国美达成战略合作，让国美进驻家乐福的200多家线下门店，但仍然挽救不了经营亏损的局面。

百足之虫死而不僵，尽管近些年来业绩不理想，但在规模上，家乐福中国仍然是2018年中国快速消费品(超市/便利店)连锁百强前10的行业领跑者。

在供应链能力、线下运营以及品牌知名度上，家乐福仍然有其优势所在。并且随着这两年的布局优化，经营情况已经有所好转。

苏宁方面认为，家乐福中国估值60亿人民币，相比2018年末归属于母公司所有者权益-19.27亿元有较大幅度的增值。

这些也正是苏宁看好的原因，对苏宁来说家乐福还有提升空间。

根据苏宁与家乐福中国的协议，苏宁将以现金的方式支付给家乐福中国48亿元人民币等值欧元，收购家乐福中国80%的股份。并且，苏宁将为家乐福中国提供股东贷款，用于运营资金方面提供支持。

从公告内容来看，家乐福中国现有的组织架构和物业将被保留，并且在一定时间里保持相对独立的运作。也就是说，交易完成后，家乐福中国的人员、业务等不会出现大的调整。

苏宁方面表示，接下来会对家乐福门店进行全面的数字化改造，构筑线上线下融合的超市消费场景。

从现金流方面来看，家乐福中国运营资金周转较为良性，经营现金流较为稳定，能够支持现有业务的发展。苏宁也将结合其运营情况提供必要的资金支持。

苏宁能否真正挖到宝藏

2017年，苏宁开始进军新零售以来，一直在加速互联网门店的布局。

苏宁的设想是将苏宁家电家居、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁金融、苏鲜生生鲜超市、苏宁小店即时配送等业务建成一个新零售生态，让线下门店成为不同场景的流量入口，从而建立起新的优势。

这两年，苏宁几乎只做了一件事情：疯狂开店。

去年，苏宁共开店8000多家。今年1月份，苏宁董事长张近东声称今年开店的目标加码到15000家。到今年一季度为止，苏宁已经拥有自营和加盟门店超过12000多家。

线下门店的快速扩张，显然给苏宁带来了看得到的业绩增长。2016年，苏宁易购的营业收入为1485.85亿元，到去年就已经增长到2449.57亿元。

不过，显然张近东想要建立的生态圈，运转起来并没有预期的高效。快速增长的营业收入之外，苏宁仍然处于亏损状态。从2016年的亏损11.08亿元，到去年的亏损3.59亿元。

苏宁仍然在完善它的新零售场景。

今年1月，苏宁花了95亿元收购了万达商业4.02%的股份，万达百货的37家门店也成为苏宁生态圈的一部分。

同时，今年苏宁成立了包括快消集团、时尚百货集团在内的五大集团，这也意味着它还要继续在线下加码。

此次突然宣布收购家乐福，也就都在情理之中了。

据相关数据显示，今年618促销中，苏宁大块消品类同比订单增长了245%。收购家乐福中国，将其门店网络、供应链、物流仓储等业务与苏宁的生态进行整合，可以在采购和物流成本上提升竞争优势。

比如苏宁小店和家乐福门店联合，家乐福中国拥有完善的供应链及仓储能力，拥有6个大型配送中心，覆盖了全国51个城市，其仓储物流方面的丰富经验，刚好能不足苏宁的物流和配送能力，让苏宁更高效更低成本地触达消费者。

另外，家乐福中国拥有3000万会员，这个消费群体与苏宁拥有的4亿会员能够形成消费场景的互补，对迫切希望获取流量的苏宁而言，无异于又是一座宝藏。

如果，苏宁的生态建立，全链路场景打通，增强了市场竞争力，也为用户带来更多场景和更有价值的体验，那么这3000万会员的用户价值也将得到明显提升。

当然，所有这一切都要看苏宁如何整合。