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企业资讯

2023

3月

【招商商业】SEA 2022Q4财报点评：电商收入强劲增长，利润大超预期同比扭亏为盈

SEA发布2022Q4业绩，本季度实现营业收入34.52亿美元，同比+7.1%；归母净利润4.27亿美元，调整后EBITDA 4.96亿美元，同比均扭亏为盈，利润超预期。

作者：丁浙川 2023/03/13

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【招商商业】京东22Q4财报点评：收入承压盈利超预期，看好公司长期增长韧性

京东发布2022Q4业绩，本季度实现营业收入2954亿元，同比+7.1%，宏观波动及竞争影响下有所承压；

作者：丁浙川、李秀敏、潘威全 2023/03/13

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【招商商业】达达集团22Q4业绩点评：京东生态持续高增长，合作抖音有望贡献新增量

达达集团发布22Q4及全年业绩，公司Q4营收26.8亿/+31.9%，Non-GAAP净亏损1.8亿，Non-GAAP亏损率为6.7%/-18.0pct。22全年公司收入为93.7亿/+36.4%，京东到家GMV为633亿/+46.9%，全年Non-GAAP净亏损为13.3亿，Non-GAAP亏损率为14.2%。

作者：丁浙川，李星馨 2023/03/13

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2月

【招商商业】京东集团：预计补贴对利润率影响有限，长期增长韧性被市场低估

媒体报道京东推出“百亿补贴”频道及“买贵双倍赔”等服务，市场担心对公司利润率产生明显影响。

作者：丁浙川，李星馨 2023/02/23

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【招商商业】叮咚买菜Q4点评：Q4盈利超预期，商品力优势持续强化

公司为前置仓领先玩家，先发优势+聚焦主业+规模领先+强商品力不断增强壁垒，持续聚焦经营效率提升

作者：丁浙川，李星馨 2023/02/15

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1月

【招商商业】从京东视角看达达的成长与盈利逻辑

2022 年 2 月京东增持达达至 52.2%并实现并表，随后在管理团队及架构上也做了相应调整，加快推进达达与京东生态的融合。我们认为从京东视角来看，无论是基于对自身“快”的护城河加固，还是从核心品类的成本效率考虑，预计都将加大对达达的扶持力度，因此达达在京东支持下，高速成长与盈利能力改善均具备高度确定性。

作者：丁浙川，李星馨 2023/01/19

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2022

12月

【招商商业|深度报告】拼多多货币化率和盈利能力可以超过淘系电商吗

从定性角度判断，阿里盈利能力并非拼多多的天花板，拼多多近期财报较高的货币化率和利润率具备持续性的基础。

作者：丁浙川、李秀敏、潘威全 2022/12/11

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11月

拼多多2022Q3财报点评：平台收入持续强劲增长，业绩再超预期

拼多多发布2022Q3财报，22Q3收入增长强劲，实现营业收入355.04亿元，同比增长65.1%；盈利增长大超预期，Non-GAAP归母净利润124.47亿元，同比增长295.1%。公司农产品壁垒稳固，品牌化升级持续推进，国际业务快速发展。我们看好公司业务增长潜力及盈利空间，维持“强烈推荐”评级。

作者：丁浙川，李星馨 2022/11/29

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